由于政治不稳定和美国利率上升削弱了投资者对墨西哥的信心，钉住汇率最终崩溃，危机正式爆发。


  1994年，墨西哥还举行了大选。


  这显然不是一个好的竞选年份。


  竞选期间，一位支持率领先的候选人被暗杀。


  与此同时，恰帕斯州爆发了叛乱，这进一步打击了投资者的信心。


  利率和外债还款额急剧上升，信贷枯竭，大量公司破产。


  太平洋投资管理公司长期观点：未来的18个月，通胀率的可能会低于央行的目标。


  我们认为，能源价格等价格成分造成的短期波动相对较小，未来18个月左右央行的通胀目标难以实现。


  全球经济有过剩的能力来满足不断增长的需求。


  但如果经济支出在多年后稳定增长，最终可能导致通胀压力加大。


  所以更多的建议采用债券收益率曲线策略。


  美国的TIPS为通胀上升提供了合理的保障。


  在通胀上升的环境下，大宗商品和房地产相关资产也应受益。


  明年有望降至疫情前水平　　分析师预计，随着美国经济的复苏，垃圾债和杠杆贷款的违约率有望继续下降，在明年恢复到疫情前的水平。


  　　钻石山投资集团公司（DiamondHillCapitalManagement）的投资组合经理麦克莱恩（JohnMcClain）表示，寻求从美国经济复苏中获益的信贷投资者正转向收益率较高的信贷资产，这帮助支撑了风险更高的垃圾债和杠杆贷款的价格。


  他还认为，风险最大的贷款和债券市场的改善表明其价格可能继续上涨。


  　　“你会看到更多的资金流入杠杆贷款和垃圾债，不然，（在目前的环境下）信贷投资者还能从哪些其他资产中获得收益呢？”他反问。


  　　疫情后，美联储降低利率和购买企业债的一系列救市措施挽救了信用级别较差的企业的命运。


  去年，评级为BB级或更低的企业通过发债和借贷募集了数千亿美元，2021年第一季度的发行额更创下历史纪录。


  　　许多投资者目前预计，新冠疫苗的推广和财政刺激计划下发的刺激资金将促使美国GDP和企业盈利强劲反弹。


  这一前景叠加许多企业已经获得资金的事实促使许多人判断本轮信贷周期中最糟糕的时刻已经过去。


  “违约率肯定已经达到顶峰了。


  ”麦克莱恩判断称。


  　　美国银行表示，目前的垃圾债价格暗示着其未来12个月的违约率为1.9%。


  在杠杆贷款方面，超过60%的于3月接受LCD调查的杠杆融资专业人士预计，接下来的违约率不会再超过去年9月时的峰值。


  　　这些受访者指出，信贷投资者通常会将垃圾债和杠杆贷款市场视为整体信用状况的晴雨表。


  因为信贷投资组合中通常会囊括那些信用评级较低的负债累累的企业发行的债券，而当投资者对市场前景感到担忧时，他们往往会最先停止对这些企业放贷。


  　　不过，也有投资组合经理警告称，任何市场的反弹都会有限度。


  越来越高的企业债价格会降低价格进一步上涨的可能性，或使发债企业能够以较低的利率发行债券，从而抑制投资者的回报。


  

投资者 信心 利率 不稳定 爆发 墨西哥 竞选 信贷 恰帕斯州 美国利率 18个月 能力 美国 通胀压力 目标 难以实现 稳定增长 能源价格 债券收益率 全球经济 信贷 垃圾债 投资者 杠杆 贷款 企业 美国 违约 投资组合 疫情